建议重点关注品牌服装板块，看好市场前景广阔的男装和受益于消费升级、处于快速扩张期、具备高成长性的家纺和户外运动板块。
从2011年初至9月14日，纺织服装板块跌幅为3.46%,居申万行业涨幅排行第三位，其中，纺织子行业上涨1.34%,服装子行业下跌7.95%,同期上证综指和沪深300分别下跌11.51%和12.63%,纺织服装板块表现出较强的防御特性，总体跑赢大盘。目前纺织服装行业估值为25倍，低于历史均值。截至8月30日，从已公布的69家纺织服装上市公司的半年报数据来看，2011年上半年合计实现营业收入683亿元，同比增长26.35%;实现归属母公司净利润49.43亿元，同比增长86.43%,较同期大幅上升。整体来看，上半年纺织服装类上市公司经营业绩向好，行业保持高增长。
在原材料大幅波动的背景下，拥有品牌和渠道优势的服装企业具备较强的成本转嫁能力，2011年秋冬季订货会数据良好，服装类重点公司订货额增速均在30%以上，下半年服装行业业绩有望保持稳定增长。我们建议重点关注品牌服装板块，看好市场前景广阔的男装和受益于消费升级、处于快速扩张期、具备高成长性的家纺和户外运动板块。
报喜鸟
公司作为一家定位中高档的商务男装品牌，主要经营品牌为报喜鸟、圣捷罗、宝鸟等。公司2011年上半年实现营业收入7.33亿元，同比增长56.52%;实现净利润9265万元，同比增长65.02%;公司预计2011年前三季度净利润同比增长40%-60%.公司一直以来坚持精细化管理，未来的增长将由内生增长向渠道扩张和毛利率提升双轮驱动转变，大力发展多品牌多业务。报喜鸟品牌2011年推出巨人计划，主要包括开大店、一人多店和整合店铺三部分，在提升品牌形象的同时，进行渠道扩张，预计未来门店增长速度将保持在12%-15%.圣捷罗品牌目前规模较小，公司将进一步明确品牌风格定位，开设形象店以提升品牌形象，加快门店扩张速度，未来将以每年100家店的速度扩张。宝鸟品牌主要以团购为主，未来公司将强化大订单的比重，扩大高附加值的附件产品比重，并积极推进电子商务平台。公司目前通过收购和参股的方式，获得一些新品牌的代理权和经营权，未来公司将继续这一进程，积极培育新兴小品牌，增加新的利润增长点。公司2011年秋冬季订货会订货额同比增长30%.目前公司股价为13.85元，预计2011年和2012年EPS为0.58元和0.76元，对应PE为24倍和18倍，给予“增持”评级。
七匹狼
公司作为国内商务休闲男装行业的龙头，上市较早，领先行业。公司2011年上半年实现营业收入11.94亿元，同比增长22.64%;实现净利润1.75亿元，同比增长41.29%;由于2011年订货会订单有所增加，公司预计2011年前三季度业绩同比增长30%-50%.公司未来将继续在保持稳健增长的同时由批发向零售转型，加大直营终端比例。完善渠道管理机制，实行管理和服务下沉，激发加盟商的扩张动力。加强品牌宣传，改进以商品企划为主导的内部经营模式，以终端营销带动店铺平效。公司还将加快新渠道的建设，集合公司库存销售、新品销售以及网络专属产品销售的全新网络销售平台将在下半年正式上线，网络销售将对公司的业绩增长产生积极影响。公司收购杭州肯纳公司代理国际知名品牌，增加新的盈利增长点。公司已完成2011年秋冬季订货会，订货额同比增长近30%,随着原材料价格的回落，下半年利润增速将快于上半年。目前公司股价为35.4元，预计2011年和2012年EPS分别为1.31元和1.67元，对应PE为27倍和21倍，给予“增持”评级。
梦洁家纺
公司属于家纺行业区域龙头，在华中地区影响力较大，主要品牌为梦洁、寐、梦洁宝贝等。公司2011年上半年实现营业总收入5.55亿元，同比增长59.61%;实现净利润4164.46万元，同比增长46.86%;公司预计2011年前三季度净利润同比增速为30%-50%.公司在品牌和产品设计上具有较强优势，各品牌发展均衡;地处中部，在人力和店租等方面具有成本优势。未来公司将进一步完善差异化明显的多品牌策略;进一步优化内部管理流程，提升公司内部工作效率;未来还将加速区域横向扩张，提高销售网络终端的数量和质量，增强品牌影响力。公司2011年订货会订货额同比增长40%.家纺行业正处于迅速发展阶段，公司未来的发展前景可期。目前公司股价为32.39元，预计2011年和2012年EPS分别为0.91元和1.24元，对应PE为36倍和26倍，给予“增持”评级。
搜于特
公司主要从事“潮流前线”品牌青春休闲服饰产品的设计与销售，产品销售市场主要集中在国内三、四类市场。我国三四类市场青春休闲服市场潜力较大，公司在产品设计、渠道建设以及供应量管理能力的竞争优势比较突出。公司2011年上半年实现营业收入4.48亿元，同比增长67.40%;实现净利润6546万元，同比增长70.53%;公司预计2011年前三季度净利润同比增长50%-80%.公司目前处于快速扩张的发展前期，门店扩张复合增长率达66%,截止2010年12月31日，门店总数量为1166家，仅占同行业公司的30%左右，公司未来将继续借助加盟商的渠道资源，有效开发空白市场。公司未来还将计划推行“全国百强加盟商”活动，加大对加盟商的激励和支持力度，培育重点加盟商。公司2011年订货会订货额同比增长60%-70%.未来两年，公司有望实现经营业绩的持续快速增长。目前公司股价为34.51元，预计2011年和2012年EPS为0.97元和1.56元，对应PE为36倍和22倍，给予“增持”评级。
